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哪些國家對俄羅斯實施涉及 SWIFT 的制裁,對貴州宏觀經濟發展有什么影響?

2022-03-01

 什么是 SWIFT?為何對國際貿易極為重要?


美國與歐盟委員會、法國、德國、意大利、英國和加拿大政府發表共同 聲明,宣布實施新一輪對俄制裁。首先將部分俄羅斯銀行排除在 SWIFT 系統之 外(selected Russian banks are removed from the SWIFT messaging  system);第二,宣布將實施限制性措施,以避免俄羅斯央行運用國際儲備以減輕 制裁效果;第三,限制公民權出售,使得富有的俄羅斯個人無法通過轉換國籍來接 入金融系統;第四,加大對俄羅斯個人制裁力度,加強金融制裁力度,以及加強網 絡戰應對。 西方國家對于是否要將俄羅斯剔除 SWIFT 系統一度存在分歧。俄羅斯油氣出 口一旦從 SWIFT 被剔除,則對俄羅斯能源出口、乃至全球能源供給格局造成較大沖 擊,導致全球能源價格上漲。所以美、德態度最為猶豫,是最晚表態支持禁止俄羅 斯使用 SWIFT 系統的,而對禁止俄羅斯使用 SWIFT 更為堅決的國家是法國、英國、 加拿大,意大利、西班牙、荷蘭、希臘、波蘭、波羅的海三國,而態度較為曖昧的 國家為塞浦路斯、匈牙利。

美歐等國對俄羅斯實施涉及 SWIFT 的制裁。美國等發達國家自 2 月 22 日起對俄羅斯實 施三輪制裁,前兩輪主要包括對俄羅斯個人、銀行、重要企業海外資產實施凍結,以及限 制俄羅斯的海外融資能力和對俄出口高科技產品;26 日最新的第三輪制裁力度更大,包 括將部分俄羅斯銀行剔除 SWIFT 系統。西方國家對于是否要將俄羅斯剔除 SWIFT 系統一 度存在分歧。美、德態度最為猶豫,是最晚表態支持禁止俄羅斯使用 SWIFT 系統的,而 對禁止俄羅斯使用 SWIFT 更為堅決的國家是法國、英國、加拿大,意大利、西班牙、荷 蘭、希臘、波蘭、波羅的海三國,而態度較為曖昧的國家為塞浦路斯、匈牙利。 

? 什么是 SWIFT?為何對國際貿易極為重要? SWIFT 系統是進行國際金融交易的重要媒 介。但需要明確的是,SWIFT 系統是國際收付清算體系的信息通道,并不是結算系統本 身。若一個國家無法參與 SWIFT,則基本無法進行美元和歐元的跨境收付款,國際貿易 和金融活動將受到巨大打擊。911 事件后 SWIFT 系統逐步成為美國制裁工具之一。伊 朗、朝鮮均曾被剔除 SWIFT 系統,對兩國國際貿易造成了巨大傷害。

? 對俄實施 SWIFT 制裁,如何影響全球經濟?1)若將俄完全剔除,或加劇美滯脹,加速 美聯儲緊縮。本輪 SWIFT 制裁可能導致全球能源供給收縮,以及與之直接相關的油價上 漲和全球通脹攀升問題;正因如此,本輪制裁強調是剔除“被選出的”而并非全部俄羅斯 銀行。美國 2021 年呈現出鮮明的“滯脹”格局,若因俄羅斯原油產量大幅收縮而導致油 價再度上漲,美國“滯脹”或將加劇,高通脹持續時間過久,可能導致美聯儲加速實施包 括加息和縮表在內的貨幣緊縮操作,從而可能短期內強化美元指數上行動力。2)歐元區 高度依賴自俄進口油氣,若嚴厲制裁,居民消費或將收縮。主要發達經濟體中歐元區對俄 羅斯的能源依賴度最高,其中俄羅斯對德國出口天然氣最多,切斷 SWIFT 至少將在短期 內危及能源供應。而歐元區正在經歷更為嚴重的能源價格飆升困境,如俄羅斯油氣產出因 制裁而遭到明顯限制,那么歐元區整體過高的通脹水平可能反噬歐洲經濟今年原本預期較 高的增速。我們小幅下修歐元區 2022 年實際 GDP 同比增速 0.5 個百分點至 4.3%,提升 下半年歐央行加息次數預測至 2 次。 

? 被部分剔除 SWIFT 系統,會對俄羅斯有什么影響?對俄羅斯能源出口的影響程度,取決 于被剔除 SWIFT 的俄商業銀行對能源出口交易的重要性。俄羅斯建立與 SWIFT 功能相似 的 SPFS 系統,但目前主要用于境內銀行間業務。而從經濟基本面來看,俄羅斯較上輪制 裁以來進口結構是改善的,目前對于俄羅斯進口的限制是局部的,在當前復雜的多層國際 貿易聯系中,對俄產生沖擊的幅度或相對可控。俄羅斯外匯儲備主要依靠能源出口帶來的 貨物貿易順差支撐,若能源出口因部分銀行被剔除出 SWIFT 而受阻,將進一步威脅到俄 羅斯國際收支安全。 

? 對中國的外溢影響:支付體系合作保障能源安全,金融風險可控。能源供給方面,中俄長 期協議的簽訂有利于穩定中國的能源保障,俄羅斯 SPFS 系統以及中國 CIPS 系統的合作 可在相當程度上對 SWIFT 制裁形成緩沖。當前中國正在持續加大從俄羅斯的能源進口比 例,若本輪制裁導致俄羅斯對歐洲能源出口受阻,中國的能源供應仍將隨著中俄在能源方 面的深入合作而得到有效保障。我國直接投資資金遭受損失具備可能性,但占比較小。證 券投資方面,主要風險在于金融市場動蕩加劇造成我國對俄羅斯的股票投資損失,以及通 過離岸市場投向俄羅斯的資金損失,但規模不大;占我國對外證券投資 31.4%的債券投 資方面,我國投向兩國的短債規模較少,風險可控。

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